Yes (508)
No (394)
Number of found documents:
902
Published from
to
Short-Term Determinants of the Idiosyncratic Sovereign Risk Premium: A Regime-Dependent Analysis for European Credit Default Swaps
Calice, Giovanni; Miao, RongHui; Štěrba, Filip; Vašíček, Bořek
2013 - English
Práce studuje dynamické chování časové prémie svrchovaných CDS skupiny evropských zemí. Časová prémie CDS představuje vpředhledící ukazatel idiosynkratického rizika svrchovaného selhání, tak jak je vnímáno v reálném čase finančními trhy. S využitím Markov-switching modelu nepozorovaných komponent rozkládáme denní časovou prémii CDS na dvě nepozorované komponenty, které mají statisticky odlišnou povahu (stacionární a nestacionární), a následně zkoumáme determinanty jejich krátkodobé dynamiky. Konkrétně s využitím vektorové autoregrese testujeme vliv různých proměnných z finančních trhů na tyto dvě nepozorované komponenty. Výsledkem je zjištění, že rozložení na tyto dvě komponenty je užitečné pro pochopení krátkodobé dynamiky časové prémie CDS jako celku. Nejsilnější dopad lze přičíst likviditě trhu CDS, výnosům domácího akciového trhu a celkové averzi k riziku. Naopak dopad šoků pocházejících z trhu státních dluhopisů je značně utlumen. Zdá se tedy, že pro hodnocení svrchovaného rizika v reálném čase hrají hlavní roli efekt mikrostruktury trhu CDS a sentiment investorů. Naše výsledky navíc naznačují, že reakce časové prémie CDS na šoky ve finančních proměnných vykazuje režimovou závislost a v období vysoké volatility může být až desetkrát silnější. This study investigates the dynamic behavior of the sovereign CDS term premium for a group of European countries. The CDS term premium can be regarded as a forward- looking measure of idiosyncratic sovereign default risk as perceived by financial markets in real time. Using a Markov-switching unobserved component model, we decompose the daily CDS term premium into two unobserved components of statistically different nature (stationary and nonstationary) and study the determinants of their short-term dynamics. Specifically, we link these components in a vector autoregression to various daily observed financial market variables. We find that decomposition into the two components is vital for understanding the short-term dynamics of the entire CDS term premium. The strongest impacts can be attributed to CDS market liquidity, local stock returns, and overall risk aversion. By contrast, the impact of shocks from the sovereign bond market is rather muted. Therefore, the CDS market microstructure effect and investor sentiment play the main roles in sovereign risk evaluation in real time. Moreover, our results suggest that the response of the CDS term premium to shocks to financial variables is regime-dependent and can be ten times stronger during periods of high volatility.
Keywords:
swapy úvěrového selhání; Markov Switching Model; State Space Model; časová prémie; svrchované riziko; credit default swaps; Markov switching model; sovereign risk; State space model; term premium; finanční trh
Available in a digital repository NRGL
Short-Term Determinants of the Idiosyncratic Sovereign Risk Premium: A Regime-Dependent Analysis for European Credit Default Swaps
Práce studuje dynamické chování časové prémie svrchovaných CDS skupiny evropských zemí. Časová prémie CDS představuje vpředhledící ukazatel idiosynkratického rizika svrchovaného selhání, tak jak je ...
K čemu vlastně bude bankovní unie a vzikne vůbec?
Famfule, Jan
2013 - Czech
Desátý červencový den zasadilo Německo ránu připravovanému projektu evropské bankovní unie. Jeho vláda odmítla konečný návrh druhého pilíře předloženého Evropskou komisí. Ten zakládá společný fond pro eurozónu, do kterého budou přispívat evropské banky (1 % z pojištěných vkladů), a počítá s právem Komise přijmout konečné rozhodnutí o tom, která banka v nesnázích bude ze společného fondu restrukturalizována, popř. která se nechá zbankrotovat.
Keywords:
background paper; bankovní unie; Evropské hodnoty; think-tank; politika; Evropská unie
Available in a digital repository NRGL
K čemu vlastně bude bankovní unie a vzikne vůbec?
Desátý červencový den zasadilo Německo ránu připravovanému projektu evropské bankovní unie. Jeho vláda odmítla konečný návrh druhého pilíře předloženého Evropskou komisí. Ten zakládá společný fond pro ...
Jak pracovali čeští europoslanci v uplynulém období?
Kovář, Jan; Břízová, Pavla; Hofbauerová, Jitka; Krajník, Jan
2013 - Czech
Tato studie se zabývá systematickým hodnocením práce českých europoslanců za období od posledních voleb. Konkrétně tedy od počátku sedmého funkčního období až do posledního plenárního zasedání před začátkem zpracování této studie (14. 07. 2009–14. 07. 2013). Navazuje na obdobné odborné práce z jiných států EU a snaží se přinést relevantní argumenty pro rozhodování ve volbách do Evropského parlamentu (EP) v květnu 2014. Nutnost podrobněji sledovat práci europoslanců je úzce svázána se zvyšujícími se pravomocemi EP. Studie pracuje s devíti kvantitativními indikátory činnosti poslanců EP. Jedná se o docházku na plenární zasedání a účast na jmenovitých hlasováních. Dále jsou to počty zpráv předložených zpravodajem, stanovisek (k legislativním návrhům) předložených navrhovatelem, pozměňovacích návrhů, parlamentních otázek (směřovaných na Radu a Komisi), písemných prohlášení, návrhů usnesení, o nichž se hlasuje na plenárním zasedání, a nakonec o počty vystoupení na plenárním zasedání. Tato data jsou následovně zpracována do tabulek a žebříčků, aby poslanci mohli být snadno porovnáni mezi sebou navzájem. Druhým srovnáním je vztažení výsledků českých europoslanců jako celku na kontrolní skupiny – například průměrné hodnoty daných indikátorů pro postkomunistické státy EU nebo původní EU – 15. Výsledky ukazují, že jednotliví čeští europoslanci se ve své pracovní aktivitě na půdě EP výrazně liší. Od velmi aktivních europoslanců, kteří snesou srovnání i s poslanci EU – 15, až po ty, kteří v oblastech vyžadujících větší osobní iniciativu zcela zaostávají a jejich práce se nejeví jako dostatečná. To představuje výrazný argument pro výběr nových kandidátů v příštím roce. Další významné zjištění je, že průměrné hodnoty pro české europoslance se zpravidla nacházejí pod průměry kontrolních skupin, což ještě podtrhává nutnost věnovat v nadcházející předvolební kampani pozornost i otázce pracovní aktivity českých europoslanců, zvláště u těch kandidátů, kteří usilují o znovuzvolení.
Keywords:
Evropské hodnoty; think-tank; europoslanec; evropský parlament; hlasování; politika; Evropská unie; analýza; výzkum; politické strany
Available in a digital repository NRGL
Jak pracovali čeští europoslanci v uplynulém období?
Tato studie se zabývá systematickým hodnocením práce českých europoslanců za období od posledních voleb. Konkrétně tedy od počátku sedmého funkčního období až do posledního plenárního zasedání před ...
Jaká rozhodnutí čekají české europoslance v letech 2014–2019?
Kovář, Jan; Dědek, Vojtěch; Krajník, Jan; Michalcová, Andrea
2013 - Czech
Na základě jednoduchého metodologického rám- ce tato studie přichází s katalogem klíčových témat, o kterých se bude rozhodovat v Evropské unii v násle- dujících letech. Jsou to otázky, o nichž budou přímo či nepřímo spolurozhodovat poslanci, které si zvolíme ve volbách do Evropského parlamentu (EP) v květnu 2014. Podstatným prvkem je posílení role EP dle platné Lisa- bonské smlouvy ve volbě předsedy Komise, která bude následovat po ustavení nového parlamentu v červenci 2014. Volby do EP tak přeneseně mimo jiné rozhodnou o předsedovi Komise, jejích členech a dalších předních představitelích Unie. Další balík důležitých témat tvoří neutěšený stav evropských ekonomik. Boj s nezaměstnaností nejen mlá- deže, vleklá krize eurozóny, neschopnost některých států dostát svým finančním závazkům a vynucená úsporná opatření tvoří prostor pro soupeření různých politických konceptů a návrhů řešení. Toto soupeření se odehrává jak na tradičním pravolevém politickém spektru, tak i na specifické štěpící linii mezi posilováním společných řešení nebo naopak preferováním národní úrovně. Stra- nou by nezůstane ani budoucí vývoj Společné zahraniční a bezpečnostní politiky, která by měla posílit vliv EU na globální úrovni, tak aby odpovídal její ekonomické síle. Podobně i spolupráce v oblasti energetiky a ochrany ži- votního prostředí v sobě obsahuje mnoho kontroverz- ních témat s výraznými ekonomickými dopady. Volby do EP mohou rozhodnout o budoucím směru EU a bylo by chybou v kampani zůstat pouze u domácích témat.
Keywords:
Europoslanec; Evropský parlament; think-tank; Evropské hodnoty; Evropská komise; rozhodnutí; politika; Evropská unie; výzkum
Available in a digital repository NRGL
Jaká rozhodnutí čekají české europoslance v letech 2014–2019?
Na základě jednoduchého metodologického rám- ce tato studie přichází s katalogem klíčových témat, o kterých se bude rozhodovat v Evropské unii v násle- dujících letech. Jsou to otázky, o nichž budou ...
The Effect of Non-Linearity Between Credit Conditions and Economic Activity on Density Forecasts
Franta, Michal
2013 - English
Článek zkoumá vliv nelinearit na prognózování hustot pravděpodobnosti. Zaměřuje se na vztah mezi úvěrovými trhy a zbytkem ekonomiky. Možná nelinearita tohoto vztahu je zachycena modelem prahové vektorové autoregrese odhadnutém bayesovskými metodami na amerických datech. Prognózy hustot pravděpodobnosti tak zahrnují nejen nejistotu ohledně všech parametrů modelu, ale i možnou změnu režimu v budoucnosti. Je ukázáno, že uvažování nelinearity může zlepšit pravděpodobnostní ohodnocení ekonomického výhledu. Na třech příkladech je navíc ilustrována praktická využitelnost prognózování hustot pravděpodobnosti pomocí nelineárních modelů. This paper examines the effect of non-linearities on density forecasting. It focuses on the relationship between credit markets and the rest of the economy. The possible non-linearity of this relationship is captured by a threshold vector autoregressive model estimated on the US data using Bayesian methods. Density forecasts thus account for the uncertainty in all model parameters and possible future regime changes. It is shown that considering nonlinearity can improve the probabilistic assessment of the economic outlook. Moreover, three illustrative examples are discussed to shed some light on the possible practical applicability of density forecasts derived from non-linear models.
Keywords:
prognózování hustot pravděpodobnosti; nelinearita; prahový autoregresní model; density forecasting; nonlinearity; threshold autoregressive model; bayesovský přístup; úroková míra; peníze
Available in a digital repository NRGL
The Effect of Non-Linearity Between Credit Conditions and Economic Activity on Density Forecasts
Článek zkoumá vliv nelinearit na prognózování hustot pravděpodobnosti. Zaměřuje se na vztah mezi úvěrovými trhy a zbytkem ekonomiky. Možná nelinearita tohoto vztahu je zachycena modelem prahové ...
Změny důchodových systémů ve vybraných zemích světa – září 2013
Suchomelová, Mirjam; Kořánová, Marie; Krinesová, Lenka
2013 - Czech
Přehled nejnovějších důchodových reforem a změn důchodových systémů ve vybraných zemích. Overview of recent pension reforms and changes to pension systems in selected countries.
Keywords:
důchodové zabezpečení; důchodové reformy; pension inusrance; pension reforms; sociální problémy
Available in a digital repository NRGL
Změny důchodových systémů ve vybraných zemích světa – září 2013
Přehled nejnovějších důchodových reforem a změn důchodových systémů ve vybraných zemích.
Overview of recent pension reforms and changes to pension systems in selected countries.
Structural Reforms and Economic Growth: A Meta-Analysis
Babecký, Jan; Havránek, Tomáš
2013 - English
V tomto článku zkoumáme vliv strukturálních reforem na ekonomický růst, přičemž se zaměřujeme na reformy v oblastech privatizace a finanční a obchodní liberalizace. Sbíráme odhady vlivu reforem z 60 odlišných empirických studií. Tyto studie se zabývají strukturálními reformami provedenými v 26 tranzitivních a post-tranzitivních zemích po celém světě. Naše výsledky naznačují, že typická reforma je značně nákladná v krátkém období, ale zároveň má silný pozitivní vliv na růst HDP. Obzvláště příznivými se ukázaly být reformy zaměřené na externí liberalizaci. Stejné výsledky dostáváme i po zohlednění chyb v metodologii některých studií a po korekci zkreslení, které může způsobovat publikační proces. This paper evaluates the impact of structural reforms, mainly liberalization and privatiza- tion, on economic growth. To provide stylized facts on how such reforms worked in the past, we quantitatively review 60 studies that estimate the relation between reforms and growth empirically. These studies examine structural reforms carried out in 26 transition and post-transition countries around the world. Our results show that a typical reform caused costs in the short run, but had strong positive effects on long-run growth. Reforms focused on external liberalization proved to be more beneficial than other types of reform in both the short and long run. The findings hold even after correction for publication bias and misspecifications present in some primary studies
Keywords:
Bayesovské modelové průměrování; meta-analýza; strukturální reformy; tranzitivní ekonomiky; Bayesian model averaging; growth; meta-analysis; structural reforms; transition economies; bayesovský přístup; ekonomický růst; makroekonomie
Available in a digital repository NRGL
Structural Reforms and Economic Growth: A Meta-Analysis
V tomto článku zkoumáme vliv strukturálních reforem na ekonomický růst, přičemž se zaměřujeme na reformy v oblastech privatizace a finanční a obchodní liberalizace. Sbíráme odhady vlivu reforem z 60 ...
Currency Shocks to Export Sales of Importers: A Heterogeneous Firms Model and Czech Micro Estimates
Tóth, Peter
2013 - English
Do jaké míry jsou schopni čeští vývozci tlumit dopad šoku kurzové apreciace použitím dovezených meziproduktů? Aplikujeme model parciální rovnováhy podniků, které jsou heterogenní v produktivitě. Výrobci obsluhují domácí trh, vyvážejí finální statky nebo dovážejí vstupy. V našem modelu exogenní kurzový šok simultánně ovlivňuje variabilní náklady a tržby spojené s vývozem a dovozem. Dopad hypotetické 1% apreciace domácí měny na tržby je odhadován s využitím panelu 7356 českých podniků ze zpracovatelského průmyslu v období 2003–2006. Odhady identifikujeme díky změnám strategií vývozu a dovozu, které jsou pravděpodobně spojeny s odbouráním bariér mezinárodního obchodu v důsledku českého členství v EU od roku 2004. Pro podniky, které vyvážejí a dovážejí, predikujeme pokles celkových tržeb o 0,2 %, pokles tržeb z vývozu o 0,8 % a růst domácích tržeb o 0,2 %. To what extent can exporters cushion the impact of currency appreciation shocks by using imported intermediates? We apply a partial equilibrium model with heterogeneous firms. Producers can serve the domestic market, export final goods, or import inputs. In the model, an exogenous exchange rate shock simultaneously affects the variable costs and revenues associated with exports and imports. The impact of a hypothetical 1% appreciation of the domestic currency on sales is estimated using a panel of 7,356 Czech manufacturing firms observed from 2003 to 2006. We focus on the above period to exploit the rich within-firm variation in trade strategies. The variation is probably associated with the lifting of trade barriers due to Czech EU membership since 2004. For firms that both export and import, the model predicts a drop in total sales of 0.2%, a drop in export sales of 0.8%, and a rise in domestic sales of 0.2%.
Keywords:
promítání měnových kurzů; heterogenní firmy; mezinárodní obchod; monopolistická konkurence; produkční funkce; souhrnná produktivita faktorů; exchange rate pass-through; heterogeneous firms; international trade; monopolistic competition; production function; totalfactor productivity; mezinárodní obchod; měnový kurz
Available in a digital repository NRGL
Currency Shocks to Export Sales of Importers: A Heterogeneous Firms Model and Czech Micro Estimates
Do jaké míry jsou schopni čeští vývozci tlumit dopad šoku kurzové apreciace použitím dovezených meziproduktů? Aplikujeme model parciální rovnováhy podniků, které jsou heterogenní v produktivitě. ...
Způsoby jmenování vlády
Kuta, Martin; Němec, Jan; Pecháček, Štěpán
2013 - Czech
Cílem této práce je přispět z komparativní perspektivy, a to jak s ohledem na českou historii, tak s přihlédnutím k mezinárodní praxi, k současné diskusi o změně ústavních pravidel upravujících jmenování premiéra, potažmo vlády. Práce porovnává způsoby jmenování kandidátů na premiéra hlavou státu v parlamentních a poloprezidentských systémech, kde vláda musí požívat důvěru parlamentu. Možnost hlavy státu ovlivnit složení vlády proto vzbuzuje otázky, do jaké míry se výběr budoucího premiéra může odlišovat od vůle parlamentní většiny. Jednotlivé varianty procedury sestavování vlády jsou zhodnoceny z hlediska zvýhodnění hlavy státu nebo parlamentu. Práce popisuje jak ty varianty, které jasně straní parlamentu, tak i ty varianty, v nichž je hlava státu ve svém výběru zcela nezávislá na parlamentní většině. Práce rovněž mapuje motivační prvky, které ovlivňují aktéry pro hledání konsensu při sestavování vlády. V závěrečné části se práce zabývá sestavováním vlády v československém a českém politickém systému s ohledem na vytváření zvyklostí při pověřování premiéra po roce 1989. The paper compares the process of nomination of then-to-be prime ministers in parliamentary and semi-presidential systems in which the existence of government depends strictly on the confidence vote expressed by the Parliament. The possibility of the Head of State to form the government poses questions to which extent the prime minister nominee may differ from the will of the parliamentary majority. The respective variations of the nomination process are assessed in terms of advantage for either the Head of States, or the Parliament. On the one hand, the paper shows those procedures in favour of Parliament; on the other hand, the paper also contains those procedures in which the president may act independently on the will of the parliamentary majority. The paper also discusses incentives that influence actors to reach an agreement on personal composition and programme of the government. In the last section, the paper depicts the process of governmental composition in the Czechoslovak and Czech political system with concentration on constitutional convention of prime minister nomination after 1989.
Keywords:
vláda; jmenování; parlament; prezident; government; appointment; parliament; president; vláda
Available in a digital repository NRGL
Způsoby jmenování vlády
Cílem této práce je přispět z komparativní perspektivy, a to jak s ohledem na českou historii, tak s přihlédnutím k mezinárodní praxi, k současné diskusi o změně ústavních pravidel upravujících ...
Přehled návrhů ústavních zákonů od roku 1993 do současnosti
Syllová, Jindřiška; Šteigerová, Soňa; Vaculová, Lucia; Vyklický, Robert
2013 - Czech
informační podklad informative basis
Keywords:
přehled; návrh; ústavní zákon; overview; draft; constitutional law; ústavní zákony
Available in a digital repository NRGL
Přehled návrhů ústavních zákonů od roku 1993 do současnosti
informační podklad
informative basis
NRGL provides central access to information on grey literature produced in the Czech Republic in the fields of science, research and education. You can find more information about grey literature and NRGL at service web
Send your suggestions and comments to nusl@techlib.cz
Provider
Other bases