Yes (598)
Number of found documents:
598
Published from
to
On the Sources of Business Cycles
Andrle, Michal; Brůha, Jan; Solmaz, Serhat
2016 - English
Které šoky jsou hybateli hospodářských cyklů a kolik jich je? Dokumentujeme, že v rozvinutých ekonomikách se reálné makroekonomické veličiny v průběhu hospodářského cyklu spolu pohybují stabilním a predikovatelným způsobem, a argumentujeme, že tedy existuje jeden dominantní faktor způsobující většinu výkyvů hospodářských cyklů. Společný pozitivní pohyb reálného výstupu a inflace přesvědčivě ukazuje na poptávkový charakter tohoto faktoru. Tato skutečnost -stabilní v čase a prostoru- může být použita jako jednoduchý test strukturálních makroekonomických modelů. Navrhujeme jednoduchou statistiku, která může sloužit k porovnávání dat a modelů. Na základě této statistiky ukazujeme, že mnohé nejnovější strukturální modely neumí dostatečně replikovat stylizovaná fakta, která dokumentujeme. What are the drivers of business cycle fluctuations? And how many are there? By documenting strong and predictable co-movement of real variables during the business cycle in a sample of advanced economies, we argue that most business cycle fluctuations are driven by one major factor. The positive co-movement of real output and inflation convincingly argues for a demand story. This feature—robust across time and space—provides a simple smell test for structural macroeconomic models. We propose a simple statistic that can compare data and models. Based on this statistic, we show that the recent vintage of structural economic models has difficulties replicating the stylized facts we document.
Keywords:
poptávkové šoky; modely DSGE; dynamická metoda hlavních komponent; demand shocks; DSGE models; dynamic principal component analysis; ekonomické modely; hospodářský cyklus; makroekonomie
Available in a digital repository NRGL
On the Sources of Business Cycles
Které šoky jsou hybateli hospodářských cyklů a kolik jich je? Dokumentujeme, že v rozvinutých ekonomikách se reálné makroekonomické veličiny v průběhu hospodářského cyklu spolu pohybují stabilním a ...
Monitoring centrálních bank - září 2016
Česká národní banka
2016 - Czech
Dokument obsahuje rozbor posledního vývoj měnové politiky vybraných centrálních bank a výběr zajímavých událostí týkajících se měnové politiky centrálních bank. Článek z rubriky Téma pod lupou "Brazilské cesty z krize" se věnuje věnuje hospodářskému a měnovému vývoji v Brazílii, která letos hostila letní olympijské hry, její ekonomika však prochází hlubokou recesí. Nový pohled na vývoj americké ekonomiky představuje ve vybraném projevu prezident a výkonný ředitel Fedu v St. Louis James Bullard. Document contains latest monetary policy developments at selected central banks and news. The Spotlight article "Brazil's ways out of crisis" focuses on economic and monetary developments in Brazil, which hosted this year’s Summer Olympic Games but whose economy is going through a deep recession. In our Selected Speech, the President and CEO of the St. Louis Fed James Bullard provides a new characterisation of the US economic outlook.
Keywords:
Brazílie; Brazil; banky; centrální banka cedulová; monetární politika; makroekonomie; hospodářský cyklus
Available in a digital repository NRGL
Monitoring centrálních bank - září 2016
Dokument obsahuje rozbor posledního vývoj měnové politiky vybraných centrálních bank a výběr zajímavých událostí týkajících se měnové politiky centrálních bank. Článek z rubriky Téma pod lupou ...
Effects of Fiscal Policy in the DSGE-VAR Framework
Babecký, Jan; Franta, Michal; Ryšánek, Jakub
2016 - English
V tomto článku zkoumáme potenciál modelovacího přístupu DSGE-VAR k hodnocení účinků fiskální politiky. Spojení metod VAR a DSGE vede teoreticky k přesnějším odhadům impulzních odezev a tedy i fiskálních multiplikátorů. Navíc tento modelový rámec umožňuje diskusi o rozdílech dopadů fiskálních šoků v modelech typu DSGE a VAR a zároveň do jisté míry diskusi o nepřesné specifikaci fiskálních modelů DSGE. Model DSGE-VAR odhadujeme na českých datech za období 1996 až 2011 v kvartální frekvenci. Multiplikátor vládní spotřeby dosahuje hodnoty blízko 0,4 v horizontu čtyř let. Multiplikátor vládních investic je cca o 0,4 vyšší, což potvrzuje závěry odborné literatury. Na druhou stranu, model DSGE samotný implikuje podobně velký multiplikátor vládní spotřeby, ale mnohem menší multiplikátor vládních investic, což naznačuje nepřesnou specifikaci fiskálního modelu DSGE. In this paper we explore the potential of the DSGE-VAR modelling approach for examining the effects of fiscal policy. The combination of the VAR and DSGE frameworks leads theoretically to more accurate estimates of impulse responses and consequently of fiscal multipliers. Moreover, the framework allows for discussion about the differences of the effects of fiscal shocks in DSGE and VAR models and to some extent discussion about misspecification in fiscal DSGE models. The DSGE-VAR model is estimated on Czech data covering the period from 1996 to 2011 at quarterly frequency. The government consumption multiplier attains a value close to 0.4 at the horizon of four years. The public investment multiplier is about 0.4 higher, which confirms findings in the literature. On the other hand, the DSGE model alone implies a similar government consumption multiplier but a much lower public investment multiplier, suggesting misspecification of the fiscal DSGE model.
Keywords:
model DSGE-VAR; fiskální multiplikátory; fiskální šoky; nepřesná specifikace modelu; DSGE-VAR model; fiscal multipliers; fiscal shocks; model misspecification; ekonomické modely; makroekonomie; fiskální politika
Available in a digital repository NRGL
Effects of Fiscal Policy in the DSGE-VAR Framework
V tomto článku zkoumáme potenciál modelovacího přístupu DSGE-VAR k hodnocení účinků fiskální politiky. Spojení metod VAR a DSGE vede teoreticky k přesnějším odhadům impulzních odezev a tedy i ...
Nowcasting the Czech Trade Balance
Babecká Kucharčuková, Oxana; Brůha, Jan
2016 - English
V tomto článku se zabýváme "teďpovědí" (nowcasting) a krátkodobou předpovědí hlavních veličin zahraničního obchodu. Uvažujeme čtyři empirické metody: regresi založenou na hlavních komponentách, elastickou síť, dynamický faktorový model a metodu částečných nejmenších čtverců. Diskutujeme, jak lze tyto metody adaptovat na situaci řad s různou frekvencí a nesynchronní publikací. Srovnáváme tyto metody s jednorozměrnými metodami. Ukazujeme, že pro nominální a reálné dovozy i vývozy dává nejpřesnější predikce metoda elastické sítě následovaná dynamickým faktorovým modelem a metodou hlavních komponent. Pro dovozní a vývozní ceny dávají nejlepší predikce pro "zpětpověď" (backcasting) a teďpověď jednorozměrné metody, pro krátkodobou předpověď však přesnější výsledky poskytují sofistikovanější metody. I zde dominuje nad ostatními metodami elastická síť. The Working Paper Series of the Czech National Bank (CNB) is intended to disseminate the results of the CNB’s research projects as well as the other research activities of both the staff of the CNB and collaborating outside contributors, including invited speakers. The Series aims to present original research contributions relevant to central banks. It is refereed internationally. The referee process is managed by the CNB Research Department. The working papers are circulated to stimulate discussion. The views expressed are those of the authors and do not necessarily reflect the official views of the CNB.
Keywords:
dynamické faktorové modely; elastická síť; data různých frekvencí; teďpověď; metoda hlavních komponent; dynamic factor models; elastic net regression; mixed–frequency data; nowcasting; principal component analysis; stavové modely; obchodní bilance
Available in a digital repository NRGL
Nowcasting the Czech Trade Balance
V tomto článku se zabýváme "teďpovědí" (nowcasting) a krátkodobou předpovědí hlavních veličin zahraničního obchodu. Uvažujeme čtyři empirické metody: regresi založenou na hlavních komponentách, ...
Globální ekonomický výhled - březen 2016
Česká národní banka
2016 - Czech
Březnové vydání měsíčníku Globální ekonomický výhled přináší pravidelný přehled aktuálního i očekávaného vývoje ve vybraných teritoriích se zaměřením na hlavní ekonomické veličiny: inflaci, růst HDP, předstihové ukazatele, úrokové sazby, měnové kurzy a ceny komodit. V tomto čísle dále přinášíme zamyšlení nad tím, jak a zda vůbec dojde k naplnění tzv. Strategie Evropa 2020. Ta představuje již druhou unijní ekonomickou strategii (po tzv. Lisabonské strategii) mající za cíl stimulovat výkonnost EU jako celku v mezinárodní konkurenci, především vzhledem ke Spojeným státům. The March issue of Global Economic Outlook presents the regular monthly overview of recent and expected developments in selected territories, focusing on key economic variables: inflation, GDP growth, leading indicators, interest rates, exchange rates and commodity prices. In this issue we also consider how and whether the Europe 2020 strategy will be fulfilled. Europe 2020 is the EU’s second economic strategy (after the Lisbon Strategy) aimed at stimulating the international competitiveness of the EU as a whole, primarily in relation to the United States.
Keywords:
Strategie Evropa 2020; Europe 2020 strategy; makroekonomie; komodita; hrubý domácí produkt; úroková míra
Available in a digital repository NRGL
Globální ekonomický výhled - březen 2016
Březnové vydání měsíčníku Globální ekonomický výhled přináší pravidelný přehled aktuálního i očekávaného vývoje ve vybraných teritoriích se zaměřením na hlavní ekonomické veličiny: inflaci, růst HDP, ...
Globální ekonomický výhled - leden 2016
Česká národní banka; Sekce měnová; Odbor vnějších ekonomických vztahů
2016 - Czech
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva článek "Životní cyklus přímých zahraničních investic na příkladu ČR", který představuje empiricky odvozený obecný průběh životního cyklu výnosnosti přímých zahraničních investic a jeho následné využití k tvorbě scénářů pravděpodobného budoucího vývoje celkových výnosů z přímých zahraničních investic, a to na příkladu České republiky. This year’s first issue of Global Economic Outlook presents the regular monthly overview of recent and expected developments in selected territories, focusing on key economic variables: inflation, GDP growth, leading indicators, interest rates, exchange rates and commodity prices. In this issue, we also focus on the life cycle of foreign direct investment (FDI) on both the theoretical and empirical level. Our article presents an empirically derived general profile of the FDI profitability life cycle and then applies it to create scenarios for the probable future evolution of total FDI earnings on the example of the Czech Republic.
Keywords:
inflace; monetární politika; komodita; úroková míra; měnový kurz; zahraniční investice
Available in a digital repository NRGL
Globální ekonomický výhled - leden 2016
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva článek "Životní cyklus přímých zahraničních investic na ...
Globální ekonomický výhled - únor 2016
Česká národní banka; Sekce měnová
2016 - Czech
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva článek "Změny globálních nerovnováh ve světové ekonomice", který řeší, do jaké míry se od vypuknutí hospodářské a finanční krize podařilo vyřešit, resp. zmírnit její následky a jak se změnil stav globálních nerovnováh ve světové ekonomice. The February issue of Global Economic Outlook presents the regular monthly overview of recent and expected developments in selected territories, focusing on key economic variables: inflation, GDP growth, leading indicators, interest rates, exchange rates and commodity prices. In this issue we also consider how global imbalances in the world economy have changed since the start of the millennium in the context of the abating crisis period. The crisis has been reflected not only in a considerable worsening of the largest economies’ external positions (current account balances), but also in a deterioration of their domestic fiscal positions (public finance balances). Thus, an intensification of the twin deficit phenomenon is significantly complicating the process of reducing global imbalances in the world economy.
Keywords:
inflace; komodita; monetární politika; trh; měnový kurz; hospodářský cyklus; krize; úroková míra
Available in a digital repository NRGL
Globální ekonomický výhled - únor 2016
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva článek "Změny globálních nerovnováh ve světové ekonomice", ...
Natural Resources and Economic Growth
Havránek, Tomáš; Horváth, Roman; Zeynalov, Ayaz
2016 - English
Důležitou otázkou ekonomie rozvoje je, jak zásoby nerostného bohatství ovlivňují dlouhodobý ekonomický růst. V literatuře však neexistuje obecně přijímaná odpověď na tuto otázku: 40 % publikovaných empirických studií nachází efekt negativní, 40 % studií nachází efekt nulový a 20 % studií nachází efekt kladný. Podporuje tedy literatura jako celek tzv. kletbu nerostného bohatství? V metaanalýze 402 odhadů publikovaných v 33 studiích zjišťujeme, že po očištění o publikační selektivitu a vlivy volby metodologie je efekt nerostného bohatství na růst velmi malý. Naše výsledky také naznačují, že výsledky významně ovlivňují tři aspekty metodologie: 1) přidání interakce mezi nerostným bohatstvím a kvalitou institucí, 2) očištění o úroveň investiční aktivity a 3) rozlišování mezi různými typy nerostného bohatství. An important question in development studies is how natural resource richness affects long-term economic growth. No consensus answer, however, has yet emerged, with approximately 40% of empirical papers finding a negative effect, 40% finding no effect, and 20% finding a positive effect. Does the literature taken together imply the existence of the so-called natural resource curse? In a quantitative survey of 402 estimates reported in 33 studies, we find that the effect of natural resources on growth is very small when potential publication bias and method heterogeneity are taken into account. Our results also suggest that three aspects of study design are especially effective in explaining the differences in results across studies: 1) including an interaction between natural resources and institutional quality, 2) controlling for the level of investment activity, and 3) distinguishing between different types of natural resources.
Keywords:
publikační selektivita; meta-analýza; publication selection bias; meta-analysis; ekonomický růst; přírodní zdroje
Available in a digital repository NRGL
Natural Resources and Economic Growth
Důležitou otázkou ekonomie rozvoje je, jak zásoby nerostného bohatství ovlivňují dlouhodobý ekonomický růst. V literatuře však neexistuje obecně přijímaná odpověď na tuto otázku: 40 % publikovaných ...
Economic Research Bulletin (2016, No.1)
Česká národní banka
2016 - English
Knowledge of labour market conditions is essential to macroeconomic modelling and forecasting processes in the central bank. The slow recovery from the Great Recession calls for a deeper understanding of the underlying relationships between labour market indicators and economic activity. This edition of the Bulletin presents four articles that address labour market issues at the aggregate and firm levels.
Keywords:
makroekonomie; ekonomické modely; trh práce
Available in a digital repository NRGL
Economic Research Bulletin (2016, No.1)
Knowledge of labour market conditions is essential to macroeconomic modelling and forecasting processes in the central bank. The slow recovery from the Great Recession calls for a deeper understanding ...
Monetary Policy and Macroprudential Policy
Malovaná, Simona; Frait, Jan
2016 - English
Článek se zabývá situacemi, ve kterých může docházet k interakci (a potenciálnímu konfliktu) mezi měnovou a makroobezřetnostní politikou, a přispívá k diskuzi o jejich koordinaci. S využitím dat pro Českou republiku a pět zemí eurozóny ukazujeme, že měnové zpřísnění má negativní dopad na poměr úvěrů k HDP a rizikově nevážený kapitálový poměr bank (tj. pozitivní dopad na finanční páku bank), přičemž tento efekt výrazně zesiluje od poloviny roku 2011. Tyto výsledky podporují názor, že uvolněná měnová politika přispívá k budování finančních nerovnováh, resp. posouvá úvěrový cyklus směrem nahoru. Na druhé straně, efekt vyššího kapitálového poměru bank je spojen s určitým stupněm nejistoty. Nejen z těchto důvodů je koordinace obou politik nezbytná, aby bylo možné předejít jejich nežádoucí kombinaci, která by zabránila účinnému dosažení hlavních cílů obou politik. This paper sheds some light on situations in which monetary and macroprudential policies may interact (and potentially get into conflict) and contributes to the discussion about the coordination of those policies. Using data for the Czech Republic and five euro area countries we show that monetary tightening has a negative impact on the credit-to-GDP ratio and the non-risk-weighted bank capital ratio (i.e. a positive impact on bank leverage), while these effects have strengthened considerably since mid-2011. This supports the view that accommodative monetary policy contributes to a build-up of financial vulnerabilities, i.e. it boosts the credit cycle. On the other hand, the effect of the higher bank capital ratio is associated with some degree of uncertainty. For these and other reasons, coordination of the two policies is necessary to avoid an undesirable policy mix preventing effective achievement of the main objectives in the two policy areas.
Keywords:
Bayesovský odhad; finanční stabilita; makroobezřetnostní politika; Bayesian estimation; financial stability; macroprudential policy; monetární politika; makroekonomie
Available in a digital repository NRGL
Monetary Policy and Macroprudential Policy
Článek se zabývá situacemi, ve kterých může docházet k interakci (a potenciálnímu konfliktu) mezi měnovou a makroobezřetnostní politikou, a přispívá k diskuzi o jejich koordinaci. S využitím dat pro ...
NRGL provides central access to information on grey literature produced in the Czech Republic in the fields of science, research and education. You can find more information about grey literature and NRGL at service web
Send your suggestions and comments to nusl@techlib.cz
Provider
Other bases